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信创已成为2023年市场最热门的主题。工银瑞信计算机行业分析师黄丙延近期表示，2023年计算机行业的投资策略为“冬去春来，润物无声”，当前可能站在新一轮正超额的起点，数字经济或成为主线。对比新能源行业这种波澜壮阔、渗透率快速提升的产业变化和股价变化，计算机行业更多是一种润物无声的缓慢提升，产业赛道绵长而有力。

黄丙延表示，过去十年，计算机行业出现了两轮正超额和两轮负超额。其中，正超额周期基本都是三年左右，分别是2013年的第一季度到2015年第四季度和2018年的第一季度到2020年的第二季度；负超额一般是两年左右，分别是2016年的第一季度到2017年的第四季度，以及2020年的第三季度到2022年的第三季度。

具体到投资机会，黄丙延看好两个方向。一是信创。过去三年国家政策对于信创的推动比较大，从国家高层角度非常重视科技的自立自强。

二是数字化转型。黄丙延表示，海外数字化路径是从单点化、标准化走向平台化、标准化，而中国则是从单点化、定制化走向平台化、定制化。两者区别在于，海外路径更标准化、利润率更高、容易出巨头，而中国的路径厂商需要干脏活累活、利润率比较低。从行业层面看到，数字化转型是一个非常绵长的赛道，没有明显天花板，这些行业基本上都能保持10%到20%的增长。“当前这个位置整体股价估值都比较低，给予我们一个非常好的估值保护，如果投资预计会有一个比较好的向上收益，同时会有一个比较好的向下的保护垫。”

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

关键词： 计算机行业 工银瑞信